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日志

 
 

cpi数据让股市大坐过山车  

2011-02-15 01:39:59|  分类: 只眼股市 |  标签: |举报 |字号 订阅

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CPI数据让股市大坐过山车

 

2011-2-15 每日经济新闻

 

    一则重要的传闻让中国情人节股市大升,券商金融有色类板块的上涨让投资者对蓝筹股涌现出一丝希望。

 

    市场为传闻中的CPI的激动,据路透中文14日消息,由于官方调整了2011年CPI的权重,中国1月CPI同比上涨4.9%,环比涨幅约在0.9%,低于市场的普遍预期,此前市场普遍预期1月CPI将创出新高,这也就意味着,央行在短期内不可能继续出台紧缩的货币政策。

 

    虚假的幻像不可能维持很长时间。此次CPI如果真的下降,并不是控制通胀有了成效,而是CPI权重调整,拉动CPI的食品结构权重下降从而出现皆大欢喜的结果。麻醉剂清醒之后,我们会看到如下现实,一切都没有变,在CPI人为下降之后通胀压力恶化的残酷现实依然存在。

 

    全球粮食期现货价格大幅上升,全球大宗农产品价格近期屡创新高,美国洲际交易所(ICE)棉花期价上周累计涨幅超过13%,创下150年来的新高;美国小麦期货上周五继续上涨,攀升至31个月来的高位;国内农产品期货市场,棉花、白糖、小麦等品种的价格均创下历史新高。而中国北方旱情加剧了市场多头们的热情,目前多头压倒了空头。

 

    至于期货之母的原油,欧佩克发布报告预计,2011年世界石油需求增长将达到120万桶/日,国际石油市场整体需求水平有望恢复到国际金融危机之前的水平。路透社的调查也显示,2011年全球石油日均需求将增150万桶,至8860万桶,主因是发展中国家需求强劲,背后是发达国家的消费开始回升。2月11日,美国密歇根大学的消费者信心指数好于预期,美国2月份密歇根大学消费者信心指数初值小幅升至75.1,为2010年6月份以来的最高水平。欧元区2 月Sentix 投资者信心指数从1 月份的10.6 升至16.7,创2007 年9 月以来的最高水平。从美国公布1月份喜人的失业率数据以来,市场再次进入亢奋阶段。

 

    一切数据都在告诉我们,全球的工业原材料价格与农产品价格还在上升,中国的采购经理人指数虽然连续两个月下降,但仍然处于50的临界点之上,不容忽视的是,许多地方公布的十二五方案以火箭般的速度窜升,目标是GDP总量或人均GDP翻番,潜台词是中国的投资不会下降,或者说在出口重要性下降之后投资的重要性更趋上升,我国的基础资源需求会少吗?

 

    2011年欧元区等经济体压力将上升,美国也面临通胀压力。这并不意味着新兴经济体情况有所缓和,德意志银行预计,2011年新兴市场的平均通胀率还将维持在6%或以上。美日欧的宽松货币给以粮食为CPI主要构成的新兴经济体带来沉重压力,全球已有一些经济体爆发骚动,今年以来已有包括中国、泰国、韩国、巴西、印尼等多个新兴经济体相继宣布加息,投资成本上升。

 

    央行无从选择,只能继续紧缩、再紧缩。在CPI被调降之后,债券市场收益率下降、股市大幅上升的局面无法长期维系。央行不可能被调胀的收益率蒙蔽双眼,新用的社会融资指标将告诉我们民间累积的资金量之巨大。

 

    目前的资金市场风急浪高,信贷额度在疯狂的争抢中很快用罄,去年信托处于大丰收时期,据中国信托业协会近日公布的数据显示,截至2010年四季度末,信托资产总计30403.55亿元,超过了公募基金2.5万亿元的管理规模,截至去年四季度末,2010年度累计投向房地产的信托资金(包括集合以及单一信托)总计2864亿元。而现在,信托公司又在紧锣密鼓发行今年的产品,房地产等企业的海外融资方兴未艾。今年的流动性压力不会小于去年,只要稍一放松,投资与基建的热潮将不可扼制。

 

    目前为止的紧缩周期中,央行仅加了三次息,每次仅上调轻微的25个基点,一年期存款利率为3%。要改变负利率的状态,央行起码要加息6次以上。央行要面对的不仅是国内的流动性,还有欧美央行的低利率与负利率造成的全球货币泛滥,目前全球衍生品市场规模达到 600万亿美元,是全球GDP的十倍。

 

    这是一个通胀时代,这是一个紧缩不力的时代,在紧缩的初始阶段证券市场会有上升的动力,但数次加息之后,市场必然偃旗息鼓。不过,出于宏观经济稳定的考虑,央行不可能大幅加息,而着重上调差别存款准备金率,这也就决定了市场在政策之间大坐过山车。这并不意味着中国经济没有前景,而是结构调整中必然出现的过程。证券市场的融资能力对于中国经济太重要了。

 

    最后,并非最不重要的是,如果CPI下调食品权重,而上调住房权重,一旦住房价格无法抑制,到那时,市场该何去何从?

 

注:晚在沙龙与朋友们谈市场,大家倾向乐观。

    及时赚钱之感,不是大牛市的气息。

    徐家汇商城踏上上市之旅,财富疯狂转移,冷眼关注。

 

    大哥来信,谈对中国经济的远景态度。

    对中国经济并非一味悲观,制造业确实在升级,但还在转型,提到国企的用人与效率,即便最乐观者也难以乐观。国企考核在改进,蜗行无法跟上金融时代的步伐,只好集社会之力敛资,而后大红喜报。

    今后具体分析一些企业。

    隐隐的压力,以客气的方式袭来。

   

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