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中铝能不能由职业经理人接盘  

2013-12-25 05:17:22|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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中铝能不能由职业经理人接盘

 

2013/12/24 南方都市报

 

中国铝业从白马变成黑驴,必须改良基因。

 

去年巨亏82.34亿元,今年上半年净亏损为6.24亿元,虽然大幅减亏80.82%,但托资产处置之功,这是会计游戏,不是企业基因改良。

 

今年5月,中国铝业加速处置资产,先是转让资产价值约80亿元的贵州分公司氧化铝生产线、西北铝加工分公司的资产以及8家铝加工企业的股权,接着又转让拥有17.56亿元债权的两家公司。10月,中铝又宣布以130亿元的价格,出售中铝铁矿公司65%的股权。

 

向母公司出售亏损资产不仅是中铝的游戏,也是其他一些亏损央企的游戏。 根据WIND数据统计,由国务院国资委会控制的上市公司中,前三季度亏损的达50家,总计亏损194亿元。在亏损位居前列的央企中*ST远洋、中国铝业、中海集运、*ST二重、中海发展、招商轮船、华电能源等7家上市公司分别都有处置资产的情况,截至第三季度,7家公司包含已处置和拟处置资产估价达284亿。《21世纪经济报道》移送,这些上市公司处置资产的方式大相径庭,有的由控股公司接手不良资产,有的将生产资料除旧换新。殊途同归都是为扭亏为盈保壳过冬。

 

这种做法解除壳资源的燃眉之急,对建立高效的管理体制、用人机制,没有任何作用,国企员工还是分成三六九等,体制内外身份不同,而不是由工作绩效识别。可以想像,如果行业景气周期改善,这些企业从母公司手中赎回资产,股价上升获得大量资金、或者高额现金分红回馈母公司的雪中送炭之恩,于是,一切回到原状。

 

国企改革没有明显成效。几个现象可证此论。

 

除了国有金融机构外,周期性行业的大型央企几乎没有例外地沉淀于巨亏泥潭,这些央企的掌舵者都发生了行业前景错误判断;与此同时,这些行业有些公司在低迷周期中,依然取得不俗的业绩。与中国远洋相比,马士基航运三季报靓丽,当季实现营收68亿美元,净利5.54亿美元。就在中铝巨亏时,有些民企打通上下游产业链,以中铝不可比较的成本优势,在产能过剩行业获得赢利。过去四年间,南山铝业分别实现净利润7.3亿元、7.8亿元、10.2亿元和6.9亿元。

 

国企的资产回报率与民企不可同日而语。引用一组数据,2007年国企与民企在资产回报率上的差距显著拉开,到2012年,国企的资产回报率下降至4.6%,而国企与民企的差距已扩大为7.8%。相比于大多数民企,虽然现在的国企已经变成庞然大物,且已奠定了垄断地位,但是单位资产产生的效益却远不如民企。

 

到目前为止的国企改革没有击中要害。大量输送廉价资源,滋长了国企的骄纵上市并没有建立起高效、黎明的公司管理制度,反而拖累中国股市,拥有一股陈腐的不公平的权贵气息,国有控股公司不断上演政府主导下的并购案例,劣质公司吞并高效公司。政企不分、政商不分,垄断溢价、低效运营拖累中国经济。目前中国经济左右为难,这些大而不倒、效率低下的公司难辞其咎。

 

任何一个经济体要保障安全,关键不是企业所有制,而是这个经济体具有系统重要性的公司与金融机构,以利润为指向的激励机制,市场化的管理体制,是改革的核心。企业行政化,是企业的梦魇。

 

拯救中远、中铝,不能再输送廉价资源,不能再让合规合法的民企关停并转,为垄断企业挪出救命空间,中远中铝等央企需要动大手术,正好成为实践三中全会改革方向的试点。

 

三中全会提出,完善国有资产管理体制,以管资本为主加强国有资产监管,改革国有资本授权经营体制,组建若干国有资本运营公司,支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司。

 

中铝等企业不妨将无关紧要的子公司逐一剥离,由同业有经验的民企管理团队接盘,国有资本控股体现国有资产价值,推出金股制度,在事关国家经济安全、民生要害领域的企业,拥有一票否决权。让行政化的僵化的、缺乏成本意识的国企改造成为拥有市场基因的企业。

 

周期性央企难以为继,三中全会改革方案在前,此时不改不试,更待何时?

 

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