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创业板失败 新三板上位  

2013-05-29 03:33:12|  分类: 只眼股市 |  标签: |举报 |字号 订阅

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创业板失败 新三板上位

 

2013/5/28 南方都市报

 

创业板是失败的板块,害处是明显的,益处是有限的。

 

创业板近两年剧烈震荡,从201012月份的1239.60点,下跌到去年124日的585.44点,今年515日重回千点大关。在风险提示后,522日,创业板指数下跌33.77点,跌幅达3.15%,收报于1039.81点。

 

创业板盘子小,现金多,红利高送,容易操纵。截止518日,WIND数据显示,创业板最新市盈率为47.72,同期深圳A股为31.34,上证A股为11.64

 

创业板拉动中国的创新与高科技功劳不大,反而变成造富板。5月迄今,共有238家创业板公司出现了股东减持的情况,成交金额达175亿元,创下了2013年以来单月新高。今年1月,共207家创业板上市公司减持,套现113亿元;2212家减持,套现131亿元;3215家减持,套现149亿元;4213家减持,套现149亿元,如果不出意外的话,上半年减持千亿元左右的规模,在失血的市场大肆抽血。有业绩较烂、公司治理结构糟糕的公司高管,趁此机会大举出货。6月待解禁股超过5月,高达97,234.33万股,下半年待解禁合计941,414.86万股。

 

除了提供炒作、套现的渠道,让部分高科技获得资金支持之外,创业板没有完成当初市场化、高效率、带动中国科技企业的预期。以目前的机制,创业板只能成为某些股东的提款机,是中国股票市场财富不公平的最后的集中展示场。

 

新三板应运而生,未来新三板将是发展的重点,弥补创业板失利的阴影。

 

522日,中国证监会副主席刘新华在“2013年中国金融论坛”表示,今后及一段时期,证监会将以多层次市场建设中心,积极拓展市场的广度深度,积极发展分层次的场外市场,扩大新三板试点范围,稳步推进市场间的有机衔接,推动中小企业私募债扩大到全国,继续支持境内企业以直接方式境外上市。

 

相对来说,新三板较为干净,尚未染上中小板、创业板的恶习。新三板门槛低,列入国家高新技术园区的企业从理论上均可以上板,目前新三板扩展到北京、天津、上海、武汉四家高新技术园区,有万家上板资源。如果未来扩展到所有园区,则有20万家以上的上板公司资源。这对于中国的中小高科技企业,是个巨大的福音。

 

新三板是体制上的重大突破,与中小板、创业板上市公司相比,上板公司不必经过行政,实行真正的备案制,对于资产、股东、实际控制人等均无限制,在赢利方面没有指标要求,只要有连续赢利能力即可。新三板是中国股票市场中前所未有的可以全面推行备案制的市场,企业需要做的就是公布准确而全面的信息,至于赢利多少、定价几何,都由市场说了算。正因为如此,上板资源源源不断,新三板不可能出现定价畸高的现象,维持在20倍左右的市盈率。

 

新三板的定价与机构交易的特性,决定了新三板没有庞大的跟风的二级市场投资者,可以让机构转嫁风险,玩空手套白狼的游戏。

 

据统计,截至20121231日,新三板挂牌企业200(累计207),总股本55.27亿。统计数据显示,2012年,新三板全年累计挂牌105家,超过过往6年总和,全年成交5.84亿元,完成定向增资8.47亿元。据统计,2012年,新三板共有18家公司推出定向增资方案,拟募资总额约4.7亿元。而2011年度,新三板共出炉21个定向增资方案,累计募集资金8.62亿元。定向增发主要由机构与企业接盘,接盘定向增发者并非赚快钱的短线投机客,而是了解行业、企业、希望获得股权、与企业共同成长的投资者。新三板定向增发获得的资金虽然不多,却是有责任感、有风险承担意识的“好钱”,正是中小企业所需要的投资者。

 

新三板开拓了股权交易、并购退出交易的渠道,经过新三板长期锤炼还能成功转板的公司,出现匪夷所思做假帐的情况少之又少,新三板公司骗不过机构投资者,骗不过对公司股权感兴趣的行业人士,而时间就是最好的淘汰劣质公司的利器,五年以上还能保持公司增长获得认可,这样的公司诚属不易。

 

新三板实行主办券商制度,与副主办券商制度,券商与办理的券商命运休戚相关,便于监管。根据今年22日证监会颁布的《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》,挂牌股票转让可以采取做市方式、协议方式、竞价方式等,未来交易的活跃度必然会提升。

 

新三板是最有可能成为真正的市场备案制,实现准确定价的中国股票市场,通过新三板,一头可以用转板方式直通场内市场,另一头可以通向公司股权收购、并购等市场,前景广阔。

 

        这是中国股票市场未来最大的亮点,也是最有可能突破旧制度、突破圈钱陈规的市场,希望有关部门不拘一格,不要用重重无谓的账务绳索、用行政审批扼杀这一市场。
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