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证监会李志玲不是第一个  

2015-06-26 05:12:24|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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证监会李志玲不是第一个

2015/6/25 每日经济新闻

经历了黑色一周的股市,没有等到货币等激素,反而等来一则反内幕交易的信息,在端午假日以后持续发酵。

截止到619号,是A股市场七年多来表现最差的一周。A股市场如同过山车,大喜大悲又微笑,上证综指一周累计下跌13.3%,而612号,上证指数曾经创出20081月以来的最高水平,超过5000点。虽然23日股市上涨,但反内幕交易与划定融资渠道,显示决策层在催生慢牛的同时,有一套监管逻辑。

    股市下挫引来要求提振股市的呼声,投资者发现等来的却是另一则消息。620日上午,证监会发布消息称,经查,发行监管部处长李志玲配偶违规买卖股票,根据相关规定,证监会决定对李志玲作出行政开除处分。同时,因涉嫌职务犯罪,李志玲已被移送司法机关。证监会表示,将进一步严肃工作纪律,从严管理、从严要求,对违纪违法行为,发现一起,查处一起,绝不手软。

不烘托短期市场,而是回归监管内幕交易,这是好事。从发行制向注册制转变,是中国股票市场的重要改革,监管者必须扎住篱笆,进一步进行体制改革:证监会进行公平监管,把发行与交易交给交易所。

证监会发行审批交给交易所是市场常态化的前提,证监会某些官员的租金也将随之大幅下降。财新杂志3月报道,2014年全年,证监会约有30名处级以上干部离职,其中大多数投身市场机构。正在办理离职手续的也不下20人。

更多的能人成为市场人士了解市场的疾苦有益无害,整体市场才能更接地气,监管层腾出手来真正做监管之后,市场也就拥有了独立的裁判员,交易所才能在监管之下相对公平地从事交易。

理所当然的担忧是,交易所若获得实质上的审批权也进行寻租怎么办?这是个问题,但与运动员、裁判员集于一身这个心腹之患相比,只是癣疥之疾。

由于融资、再融资动辄牵涉上亿资金,监管者成为审批者后,手握大权,在要害部门的小官也是得罪不起的财神。李志玲在2012年证监会内部机构大调整时,从发行部调研员升任了发行部四处处长;至20144月,证监会内部机构合并,李志玲担任六处处长,负责再融资的法律、财务审核。A股市场再融资是股价异动的温度计之一,审核越严,租金越高,越有利于李志玲等审批者。

去年121日,证监会纪委公告,证监会投资者保护局局长李量涉嫌违法违纪接受组织调查。李量当年在证监会发行监管部和创业板发行监管部“叱咤风云”,201110月,郭树清就任证监会主席后,系统内轮岗,李量远离一线业务部门。

出事的根本原因是租金太高,从上世纪90年代开始,李量就参与了新股发行审核工作,并于此后的创业板筹备中成为主力。2009年,创业板发行部成立,李量任副主任。之后三年多时间里,创业板迎来井喷式发展,数百家公司上市,高价发行蔚然成风,形成复杂的关系网和利益群体。

监管者成为审批官员,出事是大概率事件,不出事是意外。200411月落马的王小石是证监会发行监管部发审委工作处副处长,王益权利更大。在证券法修订、注册制落实后,内幕交易不会消失,但错误的激励机制、裁判员灯下黑的情况会养活,这才是重要的基础工程。

这几年证监会进行了大刀阔斧的改革,为注册制做准备,以便最终回到上市交易回到交易所的正常市场状态。如机构调整、轮岗等,李志玲调整到了重要岗位,这不是产生内部黑幕的原因,恰恰相反,机构调整松动了铁板一块的利益集团,有利于黑幕浮出水面,是典型的“马桶圈效应”。

适合监管的留下,有市场才能的进入市场,守住底线原则防止变成股市全面蜕变为出老千的大赌场,注册制实行之前有洗牌过程。

当监管者回复监管之身,交易所受到适当监管,法律底线原则得到坚守,市场化务实推进——没有无法实现的空中楼阁,有高效守底线的交易体系,A股市场清理算告一段落。

        没有什么能够阻挡改革的步伐。就像市场震荡成为常态,金融界“减租”也会成为常态,这是个漫长的过程,李志玲不是第一个,从概率上来说,恐怕也不是最后一个。

        注:山西,大院,一片汽车喇叭声

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