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经济下行为什么坚持去杠杆  

2015-09-22 05:12:12|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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经济下行为什么坚持去杠杆

2015/9/16 每日经济新闻 请搜索微信公众号“叶檀财经”

        短期市场下行是去杠杆的必然结果。

14日晚,监管部门深夜发声,安抚市场情绪。表示,712日证监会发布的《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》,监管层清理配资不会对市场形成明显冲击。

截至911日,完成清理资金账户3255个,占全部涉嫌场外配资账户的60.85%;还有2094个账户尚未清理,持股市值约1876.27亿元。已清理账户中,有76.28%采取取消信息系统外部接入权限并改用合法交易的方式清理,仅6.33%采取销户方式清理,还有部分账户采取产品终止等方式清理。

此外,近期有媒体报道,证券公司股票质押回购业务风险较高。证监会表示,证券公司股票质押回购业务总体风险可控,违约处置金额占比较低。目前,该业务总体规模约6000亿元,平均履约保障比例近300%,总体风险可控。个别客户质押的股票因价格下跌可能被平仓处置,应当属于个别事件,涉及金额不大,对市场影响有限。

证监会说对市场影响有限,从市场的表现看投下了反对票,市场看的是预期,千亿资金下降有很大概率意味着万亿资金的减少,并且市场具有极端的连锁反应,乐观的时候在云层之上,悲观的时候在十层地狱之下。市场有两大支撑,没有上市公司赢利,与资金源源不断进入,如果两者都没有,市场就悲剧了,会被放大成为加强版的悲剧,多少眼泪都说不尽市场的悲惨。

情绪与资金都有传染功能,清理配资的矛盾传导到券商与信托,华泰与中融之间的协议不知该如何处置,大部分人选择观望,以免被流弹误伤。与此同时,对于敢死队挂撤单的整顿,也让部分敢死队选择了观望,。

问题来了,为什么市场如此低迷,管理层清理配资却毫不手软?管理层强硬清理不合规杠杆,清理违规的操作手段,降低期指投机活跃度,没有因为市场下行而假以辞色。引发此次股市大幅波动的8家机构,共受到高达8.4亿元罚没款的处罚,堪称中国证券市场历史之最,与监管者的态度一脉相承,信托公司的杯葛没有让券商缓和。

管理层尝试一手继续维持沪综指3000点左右,以维系微薄的市场信心,另一手挖出一个深坑,以市场下行的代价为未来可能的更糟糕的日子做准备,以免不可预测的系统性风险噩梦成真。

目前全球市场去杠杆如火如荼,从股市到汇率震荡不止,资金从新兴市场持续流出,从高风险资产持续流出,全球大宗商品的暗黑隧道看不到尽头,已经有金融机构在推测下一波中国、巴西、土耳其成为债务危机爆发地,跟欧债危机一样,接下债务拉力棒。

虽然概率不高,但是美联储加息仍然可能发生,全球财经人士都在看美联储,如果美联储因为担心市场下行明确不加息,那么市场的颓势将略有好转,如果美联储进入加息周期,做好最坏的打算就是现实的举措。

就是中国市场自己不去杠杆,只要美元指数继续上升,国际市场也会逼着中国去杠杆。美国加息,美元指数在目前的高位继续上升,直到突破100,全球廉价套利资金进入美国,仅赚取汇差也划算,那时美元指数形成一个上升循环。如果美国不加息,市场预期美国加息仍会推高美元指数,中国证券与货币市场仍然会遭遇巨大压力,目前的局面正是如此。

现在股价处于下行过程中,投资者还算镇定,那是因为房地产市场还比较稳定,一旦股市叠加房地产市场大幅下挫,中国金融系统与中产阶层很难承担得起这样的压力。

坚持去杠杆,其实是在做好最坏的准备,如果中国成为全球去杠杆的受灾地,起码杠杆去掉后还能够保障金融系统不彻底崩溃。收紧蚂蚁搬家式的外汇兑换,收紧做空手段,就是为了提前减少剪羊毛的工具。

面对市场做好配置就不必惊慌,惊慌没有任何用处,中国经济如果被压垮,惊慌不会让我们减少损失,如果中国经济有足够的潜力,市场下行周期是逢低吸纳有价值资产的机会,虽然少,但中国仍然存在有价值的通过顺利度过下行经济周期的公司。

 

注:装修,上面装好下面装

左面装好右面装,最后轮到自己装

每一声,都像锤子凿在脑门里

没有规矩,成本高昂

搬个办公室,就得装,老楼没有统一的标准

到住宅楼,二十年,房子装修就破得必须装

本人怕麻烦怕到顶,也得装

板壁脆薄如纸,声音近在咫尺

产能过剩了,质量会好一点吧,未必

价格战让企业利润更低了

标准起来,让建筑成为长久文化,只有极少数企业

开个玩笑,使用期70年,大概是考虑到建筑质量的

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